（原标题：光芯片迎来“窗口期”：AI拉动光模块发展，国产化率亟待提高）

近期，光芯片赛说念持续火热。

这种“热”体面前本钱商场上，是联系上市公司“翻倍式”增长的功绩。三季报连续出炉后，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）在2024年前三季度营收达到173.13亿元，较昨年同期增长了约146.26%，净利润则接近38亿元，增幅达到189.59%。新易盛（300502.SZ）的发扬相同高出，前三季度营收向上51亿元，同比升迁约146%，净利润则同比增长超280%，达到了16.5亿元。此外，华工科技（000988.SZ）和光迅科技（002281.SZ）的营收分手为90亿元和54亿元，净利润也完了了两位数增长。

“公司面前所处行业的景气度仍然保持热潮，来岁以太网 800G需求焕发，加上 1.6T 的缓缓上量，商场会看到行业总体需求进一步增长。”在10月22日中际旭独创办的功绩换取会上，谈及关于来岁光模块商场的看法时，公司管制层如是强调。

另一方面，光芯片赛说念的“热”则体面前全球科技企业和政府在光芯片界限的密集布局。

本年以来，英伟达、英特尔等巨头企业纷繁在光子技艺上加码，英伟达筹画在2027年推出Rubin Ultra GPU计较引擎，整合共封装光学（CPO）技艺，贬责数据传输带宽瓶颈，并筹画在2025年与台积电、博通配合推动联系硅光子居品量产；英特尔则在9月的光纤通讯大会（OFC）大会上展示了其光学计较互连（OCI）芯片，完了与CPU共封装，为振作改日AI计较的高带宽需求提供了贬责决策；10月，光子加速计较初创公司Lightmatter在D轮融资中融到了4亿好意思元，估值达到44亿好意思元，这笔资金将用于加速该公司光芯片的分娩和部署，以振作AI集群对幼稚耗、高性能计较的需求。

在国内，上海交通大学无锡光芯片磋议院于9月启动了中国首条光芯片试分娩线，展望年产晶圆达1万片；同月，广东省出台了《加速推动光芯片产业创新发展行径决策（2024—2030年）》，提议到2030年酿成10个具有国际竞争力的领军企业和千亿级产业集群的主张；在欧洲，凭据荷兰政府官方信息，11月12日，欧盟文书将投资1.33亿欧元（约合10.23亿东说念主民币），在荷兰修复光芯片中试线。

“AI期间，跟着算力和存储才气的几何级升迁，数据传输的需求也随之快速加多，这就推动了光芯片的商场增长。”关于光芯片赛说念的驱动要素，北京新鼎荣盛本钱管制有限公司董事长张驰告诉记者。

雅柏宝本钱资深分析师刘秋君亦以为，刻下这一轮光芯片赛说念的火热是技艺和商场需求双重驱动的势必恶果。脚下，不管是本钱商场的爆发，照旧技艺创新的加速，王人标明光芯片算作改日高技术界限的紧迫构成部分，正处于一个要津的“窗口期”。

刘秋君强调，跟着AI技艺的发展，尤其是大模子和超大范围数据中心的需求爆发，光芯片算作贬责数据传输瓶颈、提供高带宽、低蔓延通讯的中枢技艺，也曾不再是单纯的观点炒作。与昔时光通讯技艺的愚弄主要采集在电信和收集基础设施不同，面前光芯片的愚弄场景大幅拓展，包括云计较、AI计较、角落计较等多个界限。全球本钱商场对光芯片的兴趣兴趣升温，恰是因为这些技艺关于改日高效计较的复旧作用愈发权贵。

“可以看到，从2022年底初始全球本钱商场最紧迫的投资干线就是AI，商场关于改日AI下流愚弄能否果真落地产生收益日趋存眷，因为这才是科技转变为分娩力的最直不雅讲解。”刘秋君告诉记者。

AI拉动

光模块，滥觞的工作其实很肤浅——让数据通过光纤在收荟萃高效传输。

上世纪90年代末，跟着互联网的快速发展，传统的铜线传输已无法振作日益增长的数据需求。彼时，光纤因其传输速率高、损耗低的上风，成为通讯界限的“骄子”，而光模块则应时而生，成为光纤通讯系统的中枢构成部分。

光模块主要依赖于电光退换器件来完成信号的退换，简而言之，它通过激光器将电信号退换为光信号，再通过光纤进行传输，终末通过光接收器将光信号退换来电信号供诱导使用。

“光芯片是完了光电信号退换的基础元器件，需封装、加工成光模块，才能完了光信号的产生、传输和接收等功能。比较使用电子传递信息的芯片，用光传递信息表面上信息传输速率距离王人更优，能量损耗也更低。”刘秋君称。

一个典型的光模块包括：光芯片和电芯片、激光器（用于将电信号退换为光信号）、光接收器（用于将光信号退换来电信号），以偏执他联系电路和接口。其中，成本占比最大，最要津的组件等于光芯片和电芯片。

“光模块，其中枢器件是光芯片和电芯片，尤其是下一代的硅光芯片，这些中枢芯片的成本占到了光模块总成本的70%—80%。”张驰向记者暗意。

刘秋君亦告诉记者：“凭据 Light Counting 数据测算，光芯片占光模块商场比重从2018年约15%的水平，升迁至面前已向上25%，这主若是因为高端光模块占比的快速升迁所致。光芯片的成本占比散播在低端器件、中端器件、高端器件上的数据大要分手为 20%、50%、70%。光芯片的性能获胜决定光模块的传输速率，是光通讯产业链的中枢之一。”

在光模块中，光芯片和电芯片各自承担着不同的任务，两者通过高速电光退换接口相互配合，共同决定光模块的全体性能。举例，光芯片肃肃将传输信号从电退换为光，而电芯片则肃肃从光退换为电，并进行进一步的信号处理和传输适度。

光芯片和电芯片王人是决定光模块性能的要津部件，商场之是以对光芯片更为存眷，是因为光芯片决定了光模块的带宽上限，尤其是在大范围数据传输和高速光通讯中，光芯片的性能获胜影响到模块的速率、知晓性和成本。

在张驰看来，自ChatGPT横空出世以来，AI这一链条上涵盖了高算力、高存储和高带宽需求，而光芯片对应的就是高带宽的传输需求。

“AI愚弄，非凡是深度学习和机器学习，通常需要处理海量的数据，这对数据传输速率和带宽提议了极高的条件。传统的电信号传输也曾无法振作这一需求，而光模块，尤其是基于硅光技艺的光芯片，提供了更高的传输速率、更大的带宽和更低的蔓延，概况在振作大范围计较需求的同期灵验降幼稚耗。这推动了光芯片技艺的进一步发展，让光芯片成为复旧AI技艺发展的中枢组件。”刘秋君向记者暗意。

赛迪磋议院集成电路磋议所磋议室主任马晓凯在接纳记者采访时亦暗意，光芯片具有高速、低功耗、大通量等上风，对先进集成工艺依赖较低，在能耗和速率上可打破电芯片性能天花板，成为后摩尔期间潜在的颠覆性技艺。

“但需要指出的是，光芯片与电芯片不是替代关系，而是对电芯片的灵验补充和升级，电芯片仍然是芯片界限的主流居品。”马晓凯称。

值得凝视的是，我国的光模块企业早已在全球占据了主导地位。凭据著明商场磋议机构Lightcounting数据，2023年，在全球光模块商场前十大厂商中，有中际旭创、华为、光迅科技、海信宽带、新易盛、华工科技、索尔想光电等七家中国企业，非凡是中际旭创在2023岁首次位居全球第一，华为则名按序三。

技艺标的

从技艺角度看，光芯片赛说念面前有五个要津技艺标的，即EML芯片、硅光芯片、薄膜铌酸锂芯片三种芯片制造技艺，以及CPO和LPO两种先进封装技艺。这五个技艺标的的背后，王人离不开商场对数据传输速率、功耗适度和集成度需求的持续升迁。

EML芯片（电接管调制激光器）是一种用于高速光通讯的光源，EML芯片的中枢旨趣是将激光二极管与调制器集成，使得光信号可以在更高的速率下进行调制。硅光芯片则依赖硅基材料，通过光学集成将光信号与电信号谄谀，概况在单一芯片上完了光通讯的功能。

“硅光模块的上风在于其微型化特质，它可以将电信号退换成光信号，再通过光传输完成数据传递，然后在接收端再将光信号退换成电信号。这项技艺与咱们以往使用的宽带光纤终点相似，比如家庭收荟萃的‘光猫’诱导。光模块行业的快速发展，恰是因为微型化和高效传输的需求越来越高。”张驰向记者解释说。

薄膜铌酸锂芯片则是基于铌酸锂材料的非线性光学特质，用于完了高效的光调制。它的上风在于能在终点小的步调上完了高带宽的信号处理。

“EML芯片、硅光芯片和薄膜铌酸锂芯片等光芯片的持续升级，是光模块为了合适高速率场景的势必条件。这么光模块才能达到大范围数据传输、低蔓延和高效力等AI期间的数据传输法度。”刘秋君暗意。

CPO（共封装光学）和LPO（线性驱动可插拔光模块）则是面前光模块界限两种比较紧迫的封装技艺。CPO技艺的中枢是将光模块和电子元件获胜封装在并吞芯片或封装体内，从而将光电退换经由诽谤至最小，诽谤了物理距离的影响，减少了信号损耗。

在采访业内东说念主士的经由中，记者了解到，CPO技艺在光芯片封装时，将光模块与CPU、GPU或收集处理器等集成到并吞封装中，借助高速磋议技艺获胜传输光信号，幸免了传统系统中光模块和处理器之间的电气磋议。这种集成化的款式，不仅升迁了数据传输的速率，还大幅诽谤了功耗，优化了系统的全体性能。

“CPO的最大上风体面前数据中心和超大范围计较场景中。在这些环境中，传输速率和能效条件极高，CPO技艺通过减少信号退换和诽谤功耗，能权贵升迁收集诱导的性能和密度。”刘秋君解释说。

LPO则是一种新式的光模块封装技艺，与传统光模块不同，LPO去掉了对复杂的数字信号处理器（DSP）的依赖，转而使用肤浅但高效的模拟元件来处理光信号。从EML到LPO，这些要津技艺最终王人指向制造出速率更高的光模块居品，但从商场本色响应来看，CPO与EML是各家厂商采选的攻关标的。

“面前尝试在 800G 收集上使用LPO决策的客户未几，大广博客户会接头用带DSP芯片的传统EML决策或接纳硅光决策。”中际旭创管制层在本年6月份的一场机构调研行为中就曾暗意。

“面前光模块界限内，增长较快的照旧400G和800G这么的高速率居品，具体来看，CPO是在AI愚弄等大算力愚弄场景下光模块的技艺和居品演进的紧迫标的之一。”刘秋君说。

材料方面，张驰告诉记者，面前光芯片的主力是硅光芯片，主要用于400G到800G的数据传输。但跟着更高带宽需求的到来，薄膜铌酸锂芯片将成为一种材料上的编削，改日以致可能援手1.5T、3T的传输量。

“国内在薄膜铌酸锂芯片上也曾有天神名目启动，展望在更高功率和传输距离的条件下，硅光芯片将难以复旧，薄膜铌酸锂会逐步取代它，成为新一代主流。”张驰说。

基于技艺的打破，脚下，国内多家光模块厂商均在加速鼓励400G+光模块居品的研发及愚弄。举例，中际旭创就在本年三季度功绩换取会上骄矜，公司正在在预研3.2T光模块；华工科技管制层亦在11月8日的一场调研行为上暗意：“公司800G LPO居品已获取明确需求，面前在加紧测试、尽快导入，1.6T 居品正加速送样测试，正在作念好800G LPO居品在年底和来岁一季度上量的准备。”

光瓴期间（无锡）半导体有限公司总司理张杰亦向记者暗意，改日五年，数通商场的增长主要将由400G+光模块需求推动。

凭据Lightcounting的预测，到2029年，400G+商场展望将以向上28%的年复合增长率（即每年增长16亿好意思元以上）扩张，商场范围将在改日几年达到125亿好意思元，占总商场的90%以上。非凡是800G和1.6T居品，展望将成为增长的主要能源，两者共计有望占到400G+商场的一半以上。与此同期，200G以下的光模块商场展望将在并吞时刻以约-10%的年复合增长率下滑。

国产化率亟待提高

“中国事寰宇上最大的光器件破钞大国。国内企业在无源器件、低速光收发模块等中低端细分商场较强，可是以高速率为主要特征的高端光芯片技艺，还掌持在好意思日企业手中，好意思、日企业占据了全球高端光芯片向上50%商场份额，占据我国高端光芯片 90%以上的商场份额，我国高速率光芯片国产化率仅3%操纵。”张杰告诉记者。

刘秋君亦向记者强调，面前高端光芯片照旧好意思日等外洋厂商为主导，比如Broadcom（博通）、Ciena和Lumentum等。国内于低端2.5G和10G光芯片上，在全球商场占有上风（分手占比90%和60%），但在25G以上商场份额占比为个位数，国产化率较低，主要依靠入口，还有很大升迁空间。

算作国产光模块龙头，中际旭创也在其半年报中强调：“光芯片中高端芯片面前具备量产才气的供应商主要在外洋。”

以面前高速率光模块主要使用的100G EML光芯片为例，面前国内大部分厂商的100G EML光芯片仍处于考证、送样、测试等阶段。11月12日，在源杰科技2024年第三季度功绩证实会上，该公司管制层暗意，100G PAM4 EML光芯片正在客户端送样测试；5月21日，长光华芯于互动平台暗意，该公司100GEML光通讯芯片居品各项方针先进，在考证导入阶段得到部分客户可以的响应，面前已小批量发货；光迅科技则在昨年11月28日在投资者互动平台暗意，公司自研的100GEML光芯片处在可靠性考证与良率升迁阶段。

比较之下，在2024年3月举办的第49届光收集与通讯研讨会及展览会上，光芯片的中枢供应商博通就也曾官宣了200G EML光芯片的量产。

在张驰看来，天然刻下光芯片产业的发展照实有诱骗力，但算作投资东说念主，他并不会采选投资更多的光模块公司。

“中国在全球前十的光模块公司中占据了七席，除华为之外的六家王人在A股上市，商场范围也曾充足大，竞争也终点热烈，面前主要在拼价钱和利润，属于红海商场，投资契机主要采集在更上游的才气。”张驰暗意。他同期称：“A股炒的这些东西（光模块）就没真谛，王人炒得那么高。”

他所指的更上游的才气，等于光芯片界限。与电芯片不同，光芯片的研发并不透澈依赖于先进的制造工艺，而是更侧重于材料的创新与愚弄、封装技艺以及器件集成度等方面的打破。

“光芯片对结构的条件较低，不需要高端光刻机的复旧来完成，主要照旧工艺和盘算，还有指示，制程王人是一两百纳米或者九十纳米，也曾很低了。”张驰告诉记者。

在张驰看来，在模块之上，是光芯片和电芯片，这两个界限才值得插足，亦然推动国产化的要津。同期，由于光芯片的下一代居品技艺波及硅、锗、铌酸锂等材料的异构集成，因此材料端也具有投资价值。但面前国内在材料方面布局的企业还很少。尤其在硅光芯片界限，国内概况分娩的企业不到五家，能果真推出居品的可能只须两三家，下流愚弄的测试也在进行中，行业的技艺门槛终点高。

“改日中好意思生意政策的变化可能会对国内光模块商场产生压力，这亦然推动上游国产化的能源处所。行业中照实存在对改日风险的预期，各人一致以为要加速中枢部件的技艺打破。”张驰说。

刘秋君亦向记者暗意，光模块算作我国在全球有比较上风且暂时没被出口闭幕的细分产业获胜纳益AI驱动，但高端光芯片界限我国莫得上风，从自主可控角度上来看，需要国产化率的持续升迁，方能解脱被外洋政策突发的制裁“卡脖子”的风险。

“一是拓宽融资渠说念，撬动更多社会本钱投资布局光芯片；二是饱读吹企业并购整合，升迁产业链掌控才气；三是愚弄牵引，援手主干企业发展壮大。”在谈及中国光芯片企业应何如诊治发展政策，才能在改日五年中获取更多商场份额时，马晓凯如是告诉记者。

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