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　　每经批驳员 贾运可

　　剑桥科技（SH603083，前收盘价53.98元，市值144.7亿元）近期在三季度事迹会上被投资者质疑其800G光模块居品“挤牙膏”式的回复步地。尽管公司书记已与病笃客户达成互助并末端小批量出货，但居品长久处于“小批量供货”景况（前年就已处于“小批量供货”景况），且面对投资者的详备先容苦求并未给出明确回复，这种格调激发了阛阓的不悦。与剑桥科技同期的其他光模块厂商，如中际旭创和天孚通讯，受益于AI算力需求，均末端显耀的营收和利润增长，而剑桥科技的事迹施展显得相对失色。

　　剑桥科技的回报显得璷黫不清，尤其是在面对投资者的“800G光模块出货量为何万古期未达预期”的质疑时，并未明确阐明是否存在产能或居品竞争力的具体问题。关于一家在光模块领域面对竞争强烈的公司，能否明确地传达出居品的竞争上风和当年出货的具体筹备，是得到投资者信任的要津。本钱阛阓尤其暖热公司在阛阓高速增长久的时间激动和阛阓拓展才气，要是无法展现出了了的增长旅途，或仅以费解的互助回报，不免激发投资者关于公司当年成长性的担忧。

　　从光模块阛阓环境来看，跟着行家对AI算力需求的增多，高端光模块的需求激增，且时间迭代加速，企业靠近前所未有的研发和产能压力。剑桥科技在这种布景下要是无法末端800G光模块的规模化量产和阛阓延伸，可能将逐渐被阛阓淘汰。骨子上，横向对比来看，剑桥科技与同业在事迹增速上照旧出现了较着差距。前三季度，中际旭创和天孚通讯的营收增速离别高达146.26%、98.55%，同期剑桥科技增速为18.60%；净利润方面，中际旭创和天孚通讯的增速离别高达189.59%、122.39%，同期剑桥科技增速为26.15%。

　　这种差距无疑会增多投资者对剑桥科技事迹可赓续性的疑虑。剑桥科技要是不行加速居品研发和录用节律，恐会错失阛阓发展良机。

　　剑桥科技事迹欠安的另一个原因或在于其过度依赖国外阛阓。公司裸露国内业务营收占比不及10%，天然国外业务订单稳健预期，但国际阛阓存在的不笃定性如经济波动、国际交易环境等王人会影响公司的持重增长。相较之下，国内阛阓手脚行家最大的光模块阛阓之一，其需求后劲不可小觑。剑桥科技要是能稳健扩大在国内阛阓的布局，或将有助于分布国际阛阓波动带来的风险并增多阛阓份额。

　　要而言之，剑桥科技在高端光模块阛阓合临的挑战不仅是时间上的冲破，更包括阛阓战略的滚动。800G和1.6T光模块居品在行家AI算力需求布景下后劲弘大体育游戏app平台，但剑桥科技需从费解不清的“互助”中走出来，以具体的阛阓末端和量产地方得到投资者的信心。同期，公司也应再行注释国内阛阓的布局，均衡海表里阛阓发展，以更持重的神情主理住光模块阛阓的快速增长机遇。

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